5月1日,国家质检总局实施被誉为史上最严格乳业政策,全面对进口乳品境外生产企业注册管理,首批来自十三个国家,四十一间生产商,其他不在名单上的企业不能向中国进口,直到通过中国认监委评估及注册。瑞银报告话四十一间生产商,已覆盖内地八成的市场佔有率,措施有利加快行业整合,提高产品质量及消费者信心。估计今次,会有达四、五百种贴牌的扮洋货婴儿奶粉被屏出市场。
值得留意,消息本来对乳业股颇有利,但跌市之中,市场当佢无到,蒙牛(02319)旗下的雅士利(01230),周一股价仲要跌3.6%收报3.71元,与去年11月高位5.54元比较,累积跌掉三分之一,2014年PE为18.6倍,以今明2年大行预测40%及32%盈利增长,PEG得0.46倍,,增长股之中佢唔算贵,最重要係依家买只係比第二大股东澹马锡的入股价3.5元贵6%。
专攻高价路线的合生元(01112),因为今年部分进口牌子降价,市场惊毛利率会有压力,股价由1月高位75元比较,去到周一收51.6元,累积跌逾三成,新规定下,短期奶粉落价机会微乎其微,以2014年PE由30倍楼上,回到令人接受的21.6倍,以45%及27%预期增长,50元附近入得过。