13年12月轻工板块跑赢
大盘:2013年12月,轻工板块下跌1.81%,跑赢大盘2.81个百分点。各子版块走势出现分化,其中家具表现最好,上涨11.25%,其他家用轻工上涨0.49%,包装印刷、文娱用品分别下跌0.16%,7.98%。轻工板块2013年初以来上涨29.93%,领先大盘36.27个百分点。
包装行业下游白酒产量回升,乳品持续下降:纸包装下游IT
消费需求延续较强增长势头,白酒近两月产量增速也有所回升,随着订单量的逐步增加,纸包装企业产能利用率提升,带来收入、利润双升。同时金属包装企业
奥瑞金得益于下游大客户红牛的高速增长实现不俗业绩表现。而塑料包装企业下游化妆品、日用品零售额较前几月增速回落,液态乳及乳制品产量同比增速进一步下滑。油价年初上涨,7-8月持续回升,11-12月趋稳,成本端形成压力。下游食品、日化行业复苏缓慢,需求增长减缓情况下市场竞争加剧,产品价格下降且成本增加,盈利能力下滑。
印刷企业转型创新提振估值业绩:印刷行业相对成熟,传统印刷几无增长,但商业票据印刷、彩票印刷等较为新兴子行业仍获得高于行业增长。烟标印刷企业在卷烟高端化引领下通过收购兼并实现快速增长。较早业务转型、涉足智能卡、电子发票、彩票无纸化、电子烟等新兴领域的
东港股份、
鸿博股份、
上海绿新、
东风股份等年初至今估值显著提升,后期业绩增量可期。
投资建议:行业标配,优选个股。重点推荐:
瑞贝卡(买入)、东港股份(买入)、
永新股份(买入);
喜临门(增持)、
晨鸣纸业(买入)、
恒丰纸业(买入)、东风股份(增持)、飞亚达(增持)、
德尔家居(增持)。
风险提示:1、
宏观经济复苏低于预期;2、下游需求波动。